Для расчета минимального предела чистого оборотного капитала следует руководствоваться простым правилом финансового менеджмента: собственные средства могут выступать источником финансирования только для самых неликвидных активов. Поскольку ЧОК является показателем оборотных средств, потраченных именно на оборотные активы, нам остается выяснить долю наименее ликвидных оборотных активов и объем необходимых для их финансирования средств.
ЧОКmin = Объем активов с наименьшей ликвидностью
Для качественного расчета минимального уровня ЧОК следует разложить оборотные активы предприятия на составляющие и дать оценку уровня ликвидности каждого из них. Упрощенный вариант подсчета предполагает автоматическое занесение в данную категорию материальные запасы, стоимость незавершенного строительства, а также авансовые платежи контрагентам.
Практический пример. Анализ величины ЧОК на предмет ее достаточности
Проведенный анализ показателей ЧОК предприятия выявил серьезный разрыв между фактической величиной чистого оборотного капитала и его минимально необходимым уровнем. Вывод неутешителен: устойчивость компании находится на низком уровне. Исправить положение сможет лишь радикальная оптимизация прибыльности компании.
| 1.IV.2015 | 1.VII.2015 | 1.X.2015 | 1.I.2016 | |
| Материалы и сырье | 253 411 | 308 443 | 310 521 | 351 004 |
| Незавершенное производство | 200 459 | 211 488 | 212 147 | 292 774 |
| Сумма выданных авансов | 340 873 | 328 085 | 325 726 | 366 759 |
| Стоимость готовой продукции | 128 238 | 135 799 | 180 075 | 173 689 |
| Общая дебиторская задолженность | 3 288 046 | 3 089 239 | 3 790 508 | 3 975 200 |
| Денежные средства | 398 085 | 392 598 | 400 091 | 410 877 |
| Прочие оборотные активы | 1 840 982 | 1 883 478 | 597 487 | 751 186 |
| Суммарные оборотные активы | 6 450 094 | 6 421 130 | 5 816 555 | 6 321 489 |
| ЧОК минимально необходимый | 794 743 | 848 016 | 848 394 | 1 010 537 |
| ЧОК по факту | -5 774 338 | -5 055 992 | -6 349 232 | -6 341 938 |
Пример из практики. Расчет объема ЧОК, достаточного для поддержания деятельности компании
У следующего предприятия наблюдается обратная картина: абсолютные показатели ЧОК растут, а ее фактическая величина выше минимальной нормы. Можно с уверенностью утверждать, что в течение рассмотренных периодов фирма способна с избытком обеспечить оборотные активы за счет собственных средств.
И хотя в последнем периоде у предприятия возникли трудности, повлекшие за собой резкое сокращение ЧОК, его абсолютное значение осталось выше минимального лимита и финансовое положение фирмы сохранило тенденцию к устойчивости.
| 01.I.2013 | 01.I.2014 | 01.I.2015 | 01.I.2016 | |
| Материальные запасы и сырье | 7 836 | 8 841 | 24 040 | 30 122 |
| Незавершенное производство | 1 325 | 1 940 | 2 922 | 4 603 |
| … | ||||
| Суммарные оборотные активы | 21 431 | 44 561 | 129 529 | 280 006 |
| Баланс | 203 350 | 241 412 | 316 508 | 615 493 |
| Суммарные краткосрочные обязательства | 10 399 | 17 005 | 56 344 | 240 051 |
| – краткосрочные кредиты | 0 | 0 | 0 | 0 |
| ЧОК по факту | 15360 | 26334 | 66398 | 50622 |
| ЧОП минимально необходимый | 9 161 | 11 686 | 31 198 | 39 833 |
Если от фактического объема ЧОК вычесть расчетную минимально необходимую величину, результатом станет «Запас уровня собственных средств». Чем выше данный показатель, тем больше возможностей появляется у компании для противостояния негативным факторам (к примеру, сокращение спроса на продукцию). Также предприятие сможет без особого риска инвестировать средства в крупном объеме в собственное развитие.
Однако не стоит приравнивать «Запас по уровню собственных средств» к обычным финансовым резервам, которые можно использовать напрямую. Данный индикатор скорее информирует о потенциальной возможности привлечения заемных средств с сохранением текущего уровня финансовой устойчивости.