В условиях рыночной экономики инвестиции выполняют функцию стимулятора экономического роста. Общественная значимость инвестиционной деятельности состоит в том, что необходимым звеном рыночного механизма является возможность обеспечения свободного движения финансовых средств между субъектами рынка в направлении их более эффективного использования (т.е. возможность перетекания капиталов из сфер, где они имеют невысокую рентабельность, в сферы с более высокой рентабельностью).
Термин «инвестиции» происходит от латинского слова «invest» — «вкладывать, помещать капитал». В узком смысле понятие «инвестиции» рассматривается как сугубо экономическое вложение капитала (имущества, имущественных прав или объектов интеллектуальной собственности) в различные объекты предпринимательской деятельности с целью извлечения прибыли, в широком смысле понятие «инвестиции» означает вложение капитала (имущества, имущественных прав или объектов интеллектуальной собственности) в различные сферы, отрасли экономики с целью достижения экономического или положительного социального эффекта.
В литературе советского периода инвестиции рассматривались в основ- ном под углом зрения капитальных вложений и в современном понимании термин «инвестиции» практически не использовался. Более широкое распространение в научном обороте рассматриваемый термин получил уже в последующий период, когда стал упоминаться в нормативных актах.
При этом в большинстве своем инвестиции продолжали отождествляться с капитальными вложениями, которые рассматривались как вложения в основные фонды: здания, сооружения, оборудование, машины и др., при- чем преимущественной сферой употребления термина «капиталовложения» являлась сфера капитального строительства.
На современном этапе «инвестиции» — более широкое понятие, чем капитальные вложения, оно включает кроме вложений в воспроизводство основных фондов вложения в оборотные активы, различные финансовые активы, в отдельные виды нематериальных активов. Другими словами, категория «инвестиции» охватывает и так называемые реальные инвестиции, близкие по содержанию к термину «капитальные вложения», и финансовые инвестиции, т.е. вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги, а также вложения в нематериальные активы, из чего следует, что капитальные вложения являются одной из форм инвестиций, но не их аналогом.
Первое легальное определение понятия «инвестиции» было дано в «Основах законодательства об инвестиционной деятельности в СССР», принятых Верховным Советом СССР 10 декабря 1990 г. Под инвестициями в них понимались все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой образуется прибыль (доход) или достигается социальный эффект.
В 1991 г. был принят Закон РСФСР от 26.06.1991 № 1488-1 «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» (далее — Закон РСФСР об инвестиционной деятельности), который определил правовые, экономические и социальные условия инвестиционной деятельности на территории РСФСР, а также дал определения понятий «инвестиции» и «инвестиционная деятельность».
В настоящее время Закон РСФСР об инвестиционной деятельности действует в части норм, не противоречащих Федеральному закону от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». Указанный акт определяет инвестиции как «денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие де- нежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».
Кроме упомянутых актов, понятие инвестиций затрагивается в Федеральном законе от 09.07.1999 № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации», где инвестиции определяются через категорию «вложение».
Так, иностранные инвестиции определяются как «вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в Российской Федерации в соответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте Российской Федерации), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальную собственность), а также услуг и информации».
В правовой литературе отмечается, что в категорию «инвестиции» законодатель вложил единство трех составляющих:
- имущества («денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку»),
- деятельности («вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности»),
- преследуемых целей («в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта»), т.е. единство процесса, вклада и цели. Конвенция стран СНГ о защите прав инвестора также подразумевает под инвестициями триединую систему процесса, вклада и цели.
Тем не менее необходимо отделять сами инвестиции от действий по их вложению в какие-либо объекты (инвестиционная деятельность), так как они играют различную роль в инвестиционном правоотношении. «Инвестиции» — категория имущественная, обладающая денежной оценкой, в широком смысле это ряд объектов, которые «вкладываются» в некие иные объекты, а «инвестиционная деятельность» — категория процессуальная, означающая активное действие, т.е. это вложение инвестиций. В совокупности такие категории, как «инвестиции» — «инвестиционная деятельность» — «инвестор» и образуют инвестиционные право- отношения.
Инвестиции имеют свою специфическую природу и отличаются от других форм вложения средств в первую очередь рисковым характером, по- скольку инвестор рискует не только не получить прибыль, но потерять вложенные средства. Если сравнить инвестирование, например с депозитом (банковским вкладом), то можно отметить, что такая форма вложения финансов является одной из наименее рискованных и наименее выгодных.
Фактически депозит является долгом банка перед вкладчиком, т.е. в отличие от инвестиций, подлежит обязательному возврату. От кредита инвестиции также отличаются степенью риска для инвестора (кредитора), поскольку кредит и проценты заемщику необходимо вернуть в оговоренные сроки независимо от прибыльности проекта (или иной необходимости), на который предоставлялись средства.
По договору займа одна сторона (заимодавец) передает другой стороне (заемщику) в собственность или оперативное управление деньги или другие вещи, определенные родовыми признаками, а заемщик обязуется возвратить заимодавцу такую же сумму денег (сумму займа) или равное количество других полученных им вещей того же рода и качества. То есть заем подлежит возврату.
Таким образом, инвестиции не являются ни кредитами с заранее оговоренными процентами и сроками возврата, ни займами с обязательствами возврата занятой суммы, ни депозитами, также подлежащими возврату с процентами. Инвестиции по своей природе не являются и долгом организации, их привлекшей, перед инвестором.
Риск инвестора заключается в отсутствии гарантий получения фиксированной прибыли или достижения иного положительного эффекта от инвестиционной деятельности, в потенциальной возможности потери вложенных активов, например в результате обесценивания сбережений, вложенных в акции, причем такая деятельность связана с невозможностью требовать возврата вложенных средств.
К основным характеристикам, отличающим категорию «инвестиции» от иных экономико-правовых категорий, относятся следующие.
1. В широком смысле (в настоящее время наиболее распространенном) под инвестициями понимают все виды имущественных (материальных) и интеллектуальных (нематериальных) ценностей, а также прав на них, вкладываемые в объекты предпринимательской и иной деятельности с целью получения прибыли (дохода) и (или) достижения положительного социального эффекта.
В узком смысле инвестиции — это собственные, заемные или привлеченные денежные средства, вкладываемые инвестором с целью извлечения прибыли (дохода) и направленные на создание материальных или духовных благ.
2. Правовая сущность инвестиций состоит в том, что:
- инвестиции относятся к объектам гражданских прав,
- такие объекты обычно имеют денежную оценку,
- эти объекты являются инвестициями только тогда, когда они вкладываются в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности,
- целью указанного вложения является получение прибыли и (или) достижение иного полезного эффекта.
3. Необходимо различать сами инвестиции от действий по их вкладыванию (инвестиционная деятельность), поскольку эти дефиниции носят качественно различный характер в инвестиционном процессе.
4. Имущество (имущественные права) становятся инвестициями только с момента вовлечения его в инвестиционный процесс путем заключения соответствующих гражданско-правовых договоров или иных сделок и действий.
5. Принадлежность объектов инвестору на определенном титуле, создающем возможность их использования в качестве инвестиций.
Инвестиции могут осуществляться в различных формах. В правовой и экономической литературе приводятся разные классификации инвестиций, которые квалифицируются на основании различных критериев, положенных в их основу. В табл. 10.12 представлена сводная характеристика видов инвестиций, классифицированных по различным признакам.